氧化铝新产能压制成本，神火股份铝价短期承压

国内电解铝产能接近天花板，铝锭产量增长受限。需求端内需进入淡季，房地产疲软拖累建筑型材需求，外需虽因关税窗口略有恢复但整体疲软。铝锭库存处于低位支撑价格，但下游订单可能继续走弱导致去库结束。氧化铝新产能释放压制其价格上涨，电解铝成本有望小幅下降。预计沪铝近期震荡偏弱，价格区间在19700-20400元/吨。