神火股份半年报增收不增利，电解铝业务成焦点

神火股份2025年上半年营收204.28亿元，同比增长12.12%，但归母净利润19.04亿元，同比下降16.62%，呈现增收不增利。煤炭业务受价格承压影响，采掘业收入减少18.99%至28.87亿元，拖累净利润。电解铝业务收入增长20.79%至141.82亿元，但整体毛利率下降4.57个百分点至19.94%。分拆子公司神火新材上市推进，聚焦高端材料研发，汇源铝业破产重整收回部分债权。股东结构显示险资增持、北向资金减持。公司预计下半年煤炭价格反弹空间有限，电解铝受益绿色能源政策但面临产能过剩压力。