神火股份半年报：电解铝增长抵消煤炭下滑

神火股份发布2025年半年报，上半年营收204.3亿元同比增12.1%，归母净利19亿元同比降16.6%。电解铝业务量价齐升，产量87.1万吨同比增16.2%，售价1.63万元/吨同比增4.2%，但成本上升拖累单吨毛利降1.8%。煤炭业务因售价同比跌30.6%至773元/吨，单吨毛利降72.2%，拖累整体业绩。投资收益增1.9亿元，营业外支出增48.5%主因子公司纠纷和解损失。分析师认为新疆低价电力优势稳固，电解铝成本可控，煤炭价格企稳后业绩弹性可期，维持买入评级。