铝业整合加速短缺预期，神火股份盈利确定性增强

在铝产业链中，逻辑正从成本驱动转向产能天花板的价值重估。

发改委鼓励大型氧化铝骨干企业实施兼并重组，提升行业集中度。电解铝环节处于高盈利区间，单吨毛利达6402元并环比增加。

国内电解铝运行产能逼近4500万吨政策天花板，海外项目进度迟缓，明年极有可能出现实质性的供需短缺。库存维持在59.7万吨的相对低位。

在这种格局下，神火股份等企业的盈利确定性不断增强。