铝价创新高需求上调，神火股份受益可期

电解铝需求预期上调，铝价突破创新高。在铜价创历史新高背景下，空调等家电领域‘铝代铜’进程或加速推进，消费品以旧换新政策有望在2026年延续，支撑电解铝需求增长。

供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长甚至存超预期可能，电解铝今年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。