【观点】铝供给冲击分析：价格中枢上移

当前铝市场供给端遭受实质性冲击，上周末阿联酋全球铝业与巴林铝业的生产设施遭无人机袭击，产能受损，且中东地区剩余电解铝产能面临持续威胁。供给收缩的冲击远大于需求走弱的影响，修复周期长达数年，将深刻改变全球铝供需平衡。宏观因素仅能影响市场节奏，无法替代基本面对价格方向的裁决，铝价中枢将系统性上移，下行空间受限，波动率抬升。