【观点】铝价冲高与地缘冲突下的电解铝分析

2026年Q1，铝价冲高，SMM A00铝季度均价同比增长17.5%，LME铝同比增长21.8%。高价抑制了下游消费，电解铝社会库存创近3年新高。

受中东地缘冲突影响，电解铝供需双弱，基本面风险增大，价格剧烈波动。高价刺激供应提速，国内电解铝行业平均盈利突破8,000元/吨，供应增速超预期。

Q2展望，中东地缘局势是关键，若海外减产产能超300万吨，铝价可能再度强势上涨，否则动能不足。