【观点】摩根大通警告石油焦供应风险或推高铝价，维持多股增持评级

摩根大通最新研究报告警告，波斯湾冲突导致铝冶炼关键原材料石油焦约20%的全球供应受到霍尔木兹海峡封锁的直接影响。若短缺加剧，将进一步收紧本已面临约200万吨供应缺口的全球铝市场，推高铝价。该行指出，石油焦价格涨幅远低于原油和航空燃油，市场尚未充分定价此风险。

基于上述判断，摩根大通维持对挪威铝业、中国铝业、中国宏桥等公司的增持评级，认为这些公司将受益于伦敦金属交易所铝价上涨带来的正向杠杆效应。报告还分析了石油焦的市场结构、供应链传导路径及生产商成本压力。