【观点】神火股份业绩增速超200%，海内外价差拉动出口修复铝价

2025年电解铝价格大幅上涨，氧化铝成本下降，板块业绩释放良好。2026年第一季度，神火股份等公司业绩同比增速超过200%。

国内需求暂时承压，但5月以来海内外铝价价差出现，拉动中国出口，国内铝锭库存下降，有望推动铝价上行。

海内外价差达到4000元/吨以上，铝材厂订单充足，通过出口加速库存去化，国内铝价有望修复。