【观点】广州期货：氧化铝期价回归成本支撑，铝市淡季仍有回调压力

美联储1月暂停降息，美国制造业数据向好但非农数据走低，关税政策反复。国内两会前发言基调积极，宏观情绪多空交织。氧化铝厂库存充足，供应趋松，现货价快速下跌至生产边际成本附近。电解铝生产成本下降，利润修复，四川地区产能复产，供应预期充足，但节后需求较弱，社会库存累积，铝价有回调压力。短期供需错配，中长期铝市适合多配。