四川双马（000935）：深度报告：硬科技投资医药制造一体两翼，科技龙头起飞在即

公司自IDG入主后战略转型，主营业务从建材水泥扩展至私募投资管理，聚焦硬科技领域。

2024年收购国内多肽原料药与CDMO龙头深圳健元，2025年通过参投基金和谐汇资收购无锡生基，加速布局生物医药高端先进制造。

业务结构持续优化，2025年上半年私募投资管理、水泥、生物医药收入占比分别为33%、44%和23%，建材业务逐步退场，硬科技私募投资和生物医药成为增长双引擎。