【观点】四川双马转型双轮驱动，增长潜力可期

公司正向‘私募现金牛医药新增长’双轮驱动转型，当前时点两大新引擎正处关键兑现期。私募股权业务进入收获期，在管规模支撑业绩弹性与现金流；并购深圳健元进军多肽CDMO黄金赛道，充分受益于GLP-1全球浪潮。

盈利预测显示2025-2027年归母净利润持续增长，维持‘买入’评级，但需注意多肽行业竞争及项目退出等风险。