焦煤需求回暖提振冀中能源，关税风险与宏观压力并存

近期焦煤市场呈现供需两面性，中长期供给宽松但澳洲煤矿事故扰动海外供应，国内钢焦企业复产带动补库需求回暖，终端铁水需求走高支撑焦炭刚需，现货市场成交活跃。但宏观偏空及关税政策不确定性压制期价反弹。纯碱方面受关税博弈影响，国内产量波动但需求疲软，库存压力仍存。冀中能源作为焦煤生产企业，核心业务直接受焦煤需求改善提振，但需警惕关税政策对出口链的潜在冲击。