美关税松绑提振煤焦市场，但供需博弈下反弹之路仍崎岖

美国关税政策缓和，大宗商品价格下行压力减轻，焦价首轮提涨落地并存续涨预期，但节奏偏缓。国内钢厂铁水产量超预期增至244.35万吨，焦炭等原料需求强劲，叠加关税压力缓解，市场情绪回升支撑煤焦看涨。不过铁水产量已处历史高位，继续增产空间有限，钢材出口受关税政策影响可能在5月显现，需求存在负反馈风险。供应端焦化厂和煤矿生产积极，库存持续攀升，供应压力犹存。关税形势虽改善但存不确定性，供需博弈下价格暂维持反弹偏空，需关注钢厂开工及进口煤动态。