焦煤期货9年新低！供需宽松+政策无动作，冀中能源业绩承压警报拉响

焦煤期货合约2509今日大跌4.01%至801.5，创9年新低。供需宽松是主因：1-4月原煤产量增6.6%，火力发电同比降4.1%，焦煤下游需求增幅低于供应。库存高企（总库存3578.9万吨，同比增20%），政策未现减产约束，套保盘持续压制盘面。预计2025年供需差扩大至2400万吨，宽松格局难扭转，价格或继续探底。