焦煤反弹昙花一现？产量暴增库存压顶，冀中能源恐承压

焦煤期货经历超跌反弹后，供应过剩局面未改。国内原煤产量同比大增17.38%，山西单月产量突破1.1亿吨，进口量环比回升但前四月仍下滑。虽然铁水产量维持高位，但库存积压至三年新高导致矿企降价。当前期货贴水260元/吨，仓单成本压力显现，部分品种已出现期现套利空间。行业淡季叠加钢铁减产政策，预计反弹难以持续。