双焦供需转弱压制估值，冀中能源等面临压力

中美关税延后、地缘局势缓和及美联储政策预期影响市场情绪。国内7月经济数据疲软但市场反应温和，政策加码预期升温。焦煤方面，矿端开工回落、洗煤厂产能上升，现货成交率下滑导致上游库存累积，供需转弱。焦炭第六轮提涨落地，但后续提涨空间依赖钢材价格。焦煤期货近月坚挺但远月预期走弱，9-1价差收窄，短期博弈加剧。双焦关联股票包括冀中能源，需关注政策及需求变化。