【观点】煤炭行业或迎新一轮上行周期分析

国际能源市场波动正通过进口渠道传导至国内，地缘冲突推高整体能源成本，支撑煤化工板块。

进口煤到岸成本上升，带动国际及沿海煤炭运价上行，动力煤价格止跌回升，港口库存快速下降，反映市场信心修复。

冶金煤产量与需求同步回升，价格表现强于动力煤，钢厂及焦化厂开工率提升带动原材料消耗。

煤炭运输与期货市场同步升温，行业超额收益明显，煤价上涨逻辑已从预期改善转向数据支撑。