【观点】红筹投资调研揭示冀中能源经营稳健与分红政策

根据红筹投资调研纪要，冀中能源2025年商品煤平均售价为455.78元/吨，其中Q4显著提升至526.93元，2026年Q1维持在455.05元。原煤产量2025年2,681.79万吨，2026年计划2,700万吨，营收基本持平。吨煤成本因塌陷补偿等费用上升，但化工板块亏损收窄，冀中新材产品等级率超98%。

锡林能源49%股权于2025年10月完成交割，带来收益确认，2026年Q1确认1478.06万元。公司明确2026—2028年每年现金分红不低于可分配利润的35%，融资将优化结构，负债稳定，且股东质押无平仓风险。