紫光股份净利润腰斩！新华三政企增长难掩利润下滑，AI算力布局能否扭转颓势？

紫光股份2024年营收790.24亿元，同比增长2.22%，但归母净利润15.72亿元，同比减少25.23%；2025Q1营收207.90亿元，同比增长22.25%，但净利润继续下滑15.75%。子公司新华三2024年营收550.74亿元，政企业务增长10.96%，但运营商业务受Capex缩减影响下滑19.76%；2025Q1新华三营收增长26.07%，政企增长37.49%，国际业务大增71.83%。毛利率因低毛利产品占比提升下降2.21个百分点，期间费用率缩减。新华三股权交割后持股增至81%，但财务费用增加5.4亿元。公司加码AI战略，推出多款算力、安全产品，并计划赴港上市拓展海外。投资机构维持“买入”评级，但下调盈利预测。