【观点】华西证券：国产算力进入系统级放量期 紫光股份属超节点整机受益标的

华西证券发布通信行业研报指出，国产算力正从"单卡竞争"阶段转向"系统级放量"阶段。当前大模型参数规模持续提升，单卡算力受制于工艺与内存墙瓶颈，算力供给缺口放大，倒逼国内从单点芯片追赶转向系统级创新，超节点价值向交换芯片、高速互联、液冷等国内厂商具优势的环节扩散，智算中心升级为高功率密度、液冷、绿电的新基建形态。当前行业处于需求牵引、供给释放、技术追赶的三重共振期，短期关注头部方案商用与大厂订单落地，中长期AI基建主线确定性高，紫光股份被列为超节点整机与服务器领域核心受益标的。