【观点】AI产业链竞争焦点转向系统级整合能力

券商研报认为，AI产业链竞争焦点正从单卡性能转向系统级整合能力，芯片、互连、光电合封、先进封装、供电散热与调度软件的协同优化成为关键，比拼的是集群有效算力、互连效率和单位Token成本。

在国产算力端，紫光股份等企业前三季度业绩实现增长，从单点景气走向系统能力的产业路径正在形成，AI硬件产业链持续高景气，看好四季度业绩高增。