中国重汽2025半年报业绩增长 出口政策双利好

中国重汽披露2025年半年度报告，2025H1营收261.62亿元（同比+7.22%），归母净利润6.69亿元（同比+8.10%），扣非归母净利6.27亿元（同比+7.64%）。25Q2营收132.53亿元（同比+2.15%，环比+2.68%），归母净利润3.58亿元（同比+4.00%，环比+15.44%）；Q2毛利率7.94%（同环比+0.77pct/+0.89pct），净利率3.85%（同环比+0.17pct/+0.52pct），费用率保持低位，降本增效成效显著。25Q2集团重卡出口量3.72万辆（同比+28.74%，环比+12.75%），出口市场份额45.68%（同比+8.37pct，环比+1.16pct），持续行业第一。2025年3月重卡以旧换新政策扩围，涵盖国四货车及天然气重卡，28地区已出台补贴细则，有望带动内需。民生证券维持“推荐”评级，预计2025-2027年归母净利17.7/20.2/23.3亿元，对应PE 12/11/9倍；近90天7家机构评级，5家买入、2家增持，目标均价24.07元。