【观点】广济药业2025年业绩分析：亏损扩大但现金流改善，关注后续业务恢复

广济药业2025年业绩承压，归母净利润亏损4.05亿元，同比扩大36.98%，营收微降2.32%。

核心业务表现分化明显，原料药系列产品营收下滑9.87%，拖累整体业绩；制剂系列产品营收大增113.40%，成为增长亮点。

经营活动现金流净额暴增9120.61%，回款能力显著提升，但净资产缩水38.61%，持续亏损侵蚀资产。

后续需重点关注原料药销售恢复、制剂放量持续性和现金流改善的可持续性，以评估公司未来表现。