电投产融净利润腰斩但核电重组落地，成A股第三大核电运营商！

电投产融2024年营收57.45亿元，同比降5.47%，归母净利润10.44亿元，同比降17.82%，主因投资收益减少57.8%至4.05亿元。2025年一季度营收14.94亿元、净利润2.64亿元，同比分别降3.54%和20.12%，管理费用增加及投资收益减少拖累业绩。公司拟以571.23亿元置入电投核能100%股权（国家核电及中国人寿持有），置换后控股股东变更为国家核电，持股43.8%，实控人仍为国家电投集团。交易完成后，公司将成为A股第三大核电运营商，市值约1235.9亿元，对应31.5倍PE。海阳核电三期5/6号机组已获核准，集团体内仍有未注入核电资产。风险提示包括电价下调、用电量不及预期、政策风险及资产置换失败。投资建议下调盈利预测，维持“优于大市”评级。