【市场】钢市淡季承压，原料降价难抵需求疲弱

在传统淡季影响下，螺纹钢市场持续承压。近期黑色系产业链的利空焦点集中于原料端，全球矿业巨头必和必拓（BHP）首次公开承认接受2026年铁矿石部分产品长协价格下调，此举意味着持续多年的铁矿石强势格局出现实质性松动，为钢厂成本端带来下行压力。

需求端方面，宏观政策从宣示到形成实物工作量存在传导时滞，房地产等关键指标仍存隐忧。同时，官方明确表态依赖出口的增长模式不可持续，今年钢材出口大概率高位回落。随着农历腊月临近，市场正式进入传统需求冰点期，贸易商冬储意愿普遍谨慎，而钢厂供给调整速度慢于需求萎缩，库存累积压力逐步显现。

综合来看，市场处于“弱现实、弱预期”阶段，短期价格或维持弱势整理。但当前价格已接近部分钢厂成本线，供给端自我调节机制正在启动，且一季度存量政策仍将持续释放需求，节后市场可能迎来预期修复。