螺纹钢：盈利回升需求有限3100—3450元/吨

2025年2月，螺纹钢和热轧卷板的产量及消费量均有所变化。螺纹钢产量同比减少31.32万吨，消费量增加约177万吨；热轧卷板产量同比增加45.73万吨，消费量增加97万吨。螺纹钢库存处于近五年最低位，去化缓慢；热卷库存相对高位，本月开始去化。原料价格下降使得钢厂盈利率回升至53.25%，成材估值偏高。政府工作报告对地产方面无超预期表态，财政预算低于预期。成材价格窄幅震荡，未来走势取决于需求恢复情况。