锡业股份年报净利润不及预期！债务压力与增收不增利成焦点

锡业股份2024年年报显示，营业总收入419.73亿元，同比微降0.91%，归母净利润14.44亿元，同比微增2.55%。第四季度营收同比增46.64%，但净利润同比暴跌48.63%。毛利率9.59%、净利率3.74%同比略有提升，但整体净利润低于分析师预期的19.24亿元。财务费用下降因借款减少，研发费用大增61.92%因技术投入增加。现金流方面，经营性现金流同比增55.25%，但投资活动现金流净额变动51.14%、筹资活动现金流下降43.47%。债务方面，短期借款、长期借款均大幅减少，但货币资金/流动负债仅41.63%，有息负债率达28.94%。分析师预期2025年净利润将回升至22.15亿元，但公司分红融资比低至0.15，股东回报率不足。