锡业股份Q4利润腰斩但握紧资源牌，锡价高位或成翻身关键

锡业股份2024年归母净利润14.4亿元，同比微增2.6%，但扣非净利润19.4亿元大增40.5%。24Q4归母净利润1.61亿元，环比暴跌67%，主要因缴纳采矿权出让收益成本增加5.14亿元，叠加锡价环比跌3.6%及加工费下滑。全年锡锭产量增长19.4%，并签署克什克腾旗锡资源整合协议及兴业银锡战略合作，强化资源布局。行业层面，Alphamin矿场停产叠加缅甸佤邦复产延迟，预计2025年锡供给紧张支撑锡价高位，分析师上调公司未来两年盈利预期至24.1/25.0亿元，维持增持评级。