锡业股份资源储备领先 需求端获多重支撑

锡业股份是国内最大锡生产加工基地，2025上半年锡锭收入占总营收43.61%；2025上半年锡行业因缅甸佤邦等停产供需偏紧，下半年供应扰动预计缓解；需求端有国内消费补贴、以旧换新及光伏AI新需求支撑；公司全产业链布局，锡、铟资源储备全球第一，2024年国内锡市场占有率47.98%、全球25.03%；与华锡有色对比，锡业股份规模大但2025上半年毛利率仅12.34%，华锡有色采选为主毛利更高