锡资源稀缺加剧，2025年供需缺口支撑锡价上行

锡的全球储采比已从2010年的20年左右下降至2024年的14年，资源稀缺程度逐年加剧。2025年矿端供给明显下降，主因矿山品位下降、政策性因素及意外扰动，其中缅甸佤邦锡矿自2023年8月停产后仍未全面恢复，刚果金也面临停产风险。

半导体销售增长带动焊料需求，2025年10月销售额同比增27.2%，预计2025—2027年全球精锡需求稳中有升。综合供需，预计2025年全球精锡约有1.6万吨左右的缺口，在资源紧缺和开采成本抬升作用下，锡价有望进一步上行。