【市场】锡价承压风险加剧，供给增需求疲软

全球锡矿供给增量预期明确，缅甸、非洲等地产能释放将缓解供给缺口，2026年供应有望由紧转松。

同时，全球锡库存具备缓冲空间，随着淡季来临，累库风险逐步升温，印尼出口长期修复趋势进一步加剧供给压力。

需求端，高价抑制效应显现，AI驱动需求被高估，传统领域需求萎靡，锡价高位承压风险持续加剧。