国元证券—2025年军工及新材料行业策略报告：十四五收官乘势而上，更扬云帆立潮头—250123

2024年国防军工（SW）指数上涨7.08%，排名第十，行业估值处于历史中位，2025年预期基本面好转，具有高投资性价比。IPO收紧背景下，军工资产重组并购活跃。低成本化成未来装备发展趋势，珠海航展签约金额达2856亿元，军贸需求增加。新材料领域布局正当时，特别是锡钨小金属等方向。建议重点关注包括锡业股份在内的多个龙头公司。