【观点】美国政策推升稀有金属安全溢价

美国政府利用五角大楼AI项目制定关键矿产“参考价格”，标志着全球金属市场从“成本效率优先”转向“安全溢价优先”。此举核心在于对冲中国供应链优势，通过价格下限和贸易集团壁垒刺激非中国矿区投资，消除资本开支风险。

对首批试点金属锗、镓、锑、钨，参考价格将显著高于历史均值，形成独立于中国市场的价格高地；稀土尤其是重稀土是政策的终极目标，将推动海外分离设施建设。稀有金属成为地缘政治衍生品，拥有海外合规资源或国内核心稀缺资源的公司将在估值体系重构中受益。