华东医药创新转型显成效 多产品步入收获期维持买入评级

华东医药聚焦慢病、肿瘤及免疫领域，覆盖医药工业、商业、医美、工业微生物四大板块。子公司中美华东核心产品销量增长，医美板块Sinclair新产品MaiLiExtreme获批，PréimeDermaFacial即将上市，重组肉毒素等产品上市申请受理。创新管线布局ADC、PROTAC及降糖减重领域，多款药物进入临床或IND阶段，预计2025-2027年净利润持续增长，维持‘买入’评级。2024年收入419.1亿元（+3.2%），净利润35.1亿元（+23.7%），医美业务短期承压但产品矩阵逐步完善。