华东医药中报业绩稳增 创新药研发加速

华东医药发布2025上半年业绩，实现营业总收入216.75亿元，同比增长3.39%；归母净利润18.15亿元，增长7.01%。工业板块表现强劲，收入73.17亿元（增长9.24%），创新产品业务收入10.84亿元，大幅增长59%。医美板块收入11.12亿元，同比下滑17.5%，但第二季度环比增长改善。工业微生物板块收入3.68亿元，增长29%。创新药研发加速推进，包括口服GLP-1RA已完成为中国Ⅲ期临床入组，ADC和自免领域项目进展顺利。基于医美业务下滑和创新品种推广影响，公司下调2025-2027年归母净利润预测至39.32亿、44.21亿、49.50亿元，对应PE分别为20、18、16倍，但维持买入评级。