华东医药中报稳增，创新爆发引券商买入

中银国际证券刘恩阳发布研究报告，给予华东医药买入评级。公司2025年中报显示，上半年实现总营业收入216.75亿元，同比增长3.39%，归母净利润18.15亿元，同比增长7.01%。分红方案为每10股派3.50元现金红利。分业务板块看，工业营收73.17亿元，同比增长9.24%，创新产品收入同比增长59%；商业板块营收139.47亿元，增长2.91%；医美板块营收11.12亿元，同比下滑。工业微生物板块营收3.68亿元，增长29%。新产品如泽沃基奥仑赛注射液已上市，索米妥昔单抗计划2025年4季度商业化。盈利预测维持2025-2027年归母净利润41.62/47.82/54.04亿元，对应EPS 2.37/2.73/3.08元，当前PE为19.3/16.8/14.8X。风险包括创新产品销售和研发不及预期。90天内11家机构评级为买入10家、增持1家，目标均价55.37元。