【观点】华东医药深度分析：估值低估与创新药收获期

报告指出华东医药当前PE-TTM仅16.6倍，处于历史5%分位，PB为2.54倍处于历史2%分位，估值极度低估，安全边际充足。创新药管线进入集中收获期，索米妥昔单抗预计2025年底国内上市，GLP-1口服及多靶点产品进入关键临床阶段，将成为未来核心业绩驱动。

公司自由现金流充沛（FCFF平滑值约39亿元），财务极为稳健，2024年分红比例达46.45%，股息率具吸引力。

风险方面需关注集采降价、创新药商业化不及预期及医美盈利改善延迟等因素，但整体投资逻辑偏向价值成长，机构给予买入评级，目标价48-54元。