【观点】华东医药创新药推进延续，基本面稳健增长为底

华东医药创新药项目继续向前推进，近期获得临床试验批准通知书，研发管线延续。同时，公司2026年一季度业绩稳健，营收111.83亿元同比增长4.17%，归母净利润10.02亿元同比增长9.56%。基本面以稳健增长为底，成熟商业化支撑创新投入，但创新成果兑现节奏仍需时间。观察点在于重点创新药临床推进、医美与工业微生物业务协同以及利润增速能否跑赢营收；风险在于研发不确定性、费用率波动及海外竞争。