【观点】华东医药医美困局：伊妍仕失速、Sinclair承压，专利胜诉难掩长期隐忧

华东医药旗下欣可丽一审赢得专利诉讼，但市场更关注其医美业务的结构性困局。国内伊妍仕营收2025年同比下滑31.5%，海外Sinclair持续承压并计提商誉减值，叠加28亿元商誉悬顶和参股亏损，医美“买买买”故事到了验货期。分析认为，PCL赛道独家红利已破，新品爬坡缓慢，短期诉讼赢面难改长期竞争格局。