天保基建一季度净利润暴涨7倍暗藏危机：毛利率转负现金流告急

天保基建2025年一季报显示，营业总收入同比下滑34.62%至1.69亿元，但归母净利润暴涨737.29%至1.0亿元，扣非净利润增长834.22%。然而，三费占比升至26.8%，毛利率转为-26.98%，净利率升至56.42%。经营活动现金流恶化，每股经营性现金流-0.93元，同比降524.68%。货币资金减少16.58%至9.05亿元，应收账款激增414.58%至4726万元。有息负债增长13.4%至38.01亿元。公司依赖营销驱动，分红融资比仅0.09，商业模式可持续性存疑。