关税政策冲击金价波动，山金国际短期承压但中长期逻辑未改

近期超预期的对等关税政策落地导致市场巨震，金价随波动下跌至3000美元/盎司下方，目前处于震荡状态。关税政策初期引发市场对通胀和滞胀的担忧，推动黄金避险需求，但随着政策全面落地，实体经济受冲击、美联储暂不降息等因素导致金价短期承压。中长期看，货币体系动荡和全球经济分化仍支撑黄金的战略地位。山东黄金（山金国际）作为黄金行业龙头，其股价与金价关联密切，短期受金价下跌影响承压，但中长期逻辑未变。