金价狂欢下的冰火两重天：山金国际毛利率暴增73%，下游黄金饰品却集体遇冷

山金国际2024年合质金毛利率达73.54%，显著受益于金价上涨，其产品含银特性及面向精炼企业销售模式推高利润。上游矿企整体毛利率超50%，而下游消费端受高金价抑制，饰品销售下滑明显。部分企业及基金因风险管控开始降库存、减持黄金股，显示行业谨慎态度。