分析师解读白银涨势驱动逻辑

贵金属分析师指出，近期白银价格持续上涨，主要驱动因素来自宏观流动性宽松、供需矛盾加剧及投资需求共振。

从宏观层面看，美联储降息及2026年降息预期强化，美债收益率回落，实际利率下行推升了非生息资产的吸引力；美元指数走弱也进一步打开了白银的上涨空间。

从供需端看，结构性短缺是驱动银价上涨的根本。全球白银市场已连续多年结构性短缺，光伏、AI等工业需求快速增长，而矿产供应受限，导致全球显性库存处于历史低位。2025年白银供需缺口预计达3660吨。

此外，市场结构因素也在放大涨幅，COMEX期货市场在交割月面临巨大的实物交割需求，可交割库存紧张引发了“逼仓”行情。