多重利好共振，黄金资产吸引力持续提升

美联储于2025年12月完成年内第三次降息，并启动每月400亿美元的短期国债购买计划，美联储主席发言明确“不再以抑制通胀为首要目标”，强化了市场宽松预期。美国11月CPI同比增速回落至2021年3月以来最低水平，通胀压力持续降温。根据市场预期数据，2026年降息概率上升，直接降低了黄金作为无息资产的持有机会成本，成为金价上涨的核心驱动力。

全球多个地缘冲突热点区域出现局势升级，包括美洲、中东及欧洲地区，促使全球避险资金加速涌入黄金市场。

截至2025年11月末，中国央行黄金储备实现连续13个月增持，全球央行购金热潮持续，世界黄金协会数据显示10月全球央行净购金量创2025年迄今最大月度净需求。调查显示，95%的受访央行预计未来一年全球央行黄金储备将继续增加，全球央行的战略购金行为为金价提供坚实底部支撑。