【机构】基金经理减持山金国际，操作趋谨慎

2025年第四季度，广发基金冯汉杰大幅减持山金国际等黄金股，将权益仓位降至八成以下，原因是对贵金属价格后续走势确定性判断不足，认为风险收益比下降。

类似地，华泰柏瑞董辰也因市场波动和估值提升而减持黄金股。当前黄金市场多空分歧明显，看多机构基于地缘风险等因素长期看好，而谨慎者则担忧技术超买和实际利率影响。