【观点】山金国际二次递表港交所，成本优势显著

山金国际二次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。2025年公司营收170.90亿元，净利润32.82亿元，毛利率31.89%，成本优势显著，全维持成本902.3美元/盎司，全球领先。

分析指出，公司增长由黄金价格上涨驱动，并主动控制销售节奏以博取更高收益。‘矿产+贸易’双轮驱动模式放大营收体量，同时成本控制构筑核心护城河。

赴港上市旨在深化全球化战略布局，加快海外业务发展，为资源扩张储备资金。