【观点】黄金逼空行情持续性存疑，三大信号决定能否升级为趋势反转

8月5日现货黄金单日暴涨188美元，涨幅4.48%，收于4246.79美元/盎司，为2月以来最大单日涨幅。文章认为，尽管ADP数据疲弱、美元跌破100、油价大跌等宏观信号提供了催化，但真正驱动行情的是CTA趋势基金在4200美元关键技术位突破后的大规模空头回补，属于典型的逼空行情而非主动买盘推动。CFTC数据显示，管理基金净多头此前仍在缩减，意味着买方结构存在真空。后续行情能否持续，关键看8月8日CFTC持仓是否显示管理基金转向加多、下周CPI能否回落，以及周五非农是否超预期走弱。央行购金与ETF流入构成中期底部支撑，但无法解释单日4%以上的涨幅。