【黄金深度专题】以史为鉴 黄金还能涨多久

本文分析了黄金价格在过去半个世纪中的定价逻辑及其影响因素，强调了美债实际利率和生产率隐含投资回报对黄金价格的中观影响，并指出当前黄金牛市的驱动因素已从中观转向宏观层面，即美元信用和美国债务。文章讨论了AI革命、制造业回流及政府支出削减等措施可能对美元信用的影响，进而决定本轮黄金牛市的持续时间和高度。