【观点】国金证券预判算力产业链进入“全链通胀”周期

国金证券指出，2026年国内算力需求从“云端训练”向“训练推理”双轮驱动转型，算力缺口将极速释放。

训练侧向高质量与多模态进阶，推动算力需求向高消耗的视频/3D训练跃迁；推理侧因应用加速渗透，需求斜率陡峭。

供给端外部边际改善，内部国产化放量，国产算力芯片性能与生态跨过“可用”向“好用”拐点。

在供需双侧强逻辑下，预判2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度从核心芯片向各环节全面外溢。